Regulatory environment of the institutional platform of derivatives in agricultural business

Abstract

ENG: The article substantiates the regulatory environment of the institutional platform for the use of derivative financial instruments in the agrarian business of Ukraine in the context of European integration. It is established that the growth of systemic risks in the agrarian sector requires the development of the derivatives market, which is currently constrained by the fragmentation of regulatory and legal support, the lack of centralized clearing, insufficient digitalization and weak institutional interaction. An institutional platform is proposed that combines the regulatory and legal, exchange and clearing, financial and investment, digital subsystems and the risk management subsystem. It is proven that harmonization with MiFID II and EMIR will contribute to the development of the derivatives market, increasing the efficiency of risk management and the integration of the agrarian business of Ukraine into the EU financial space. UKR: У статті обґрунтовано та розроблено регуляторне середовище інституційної платформи використання похідних фінансових інструментів в аграрному бізнесі України в умовах європейської інтеграції та трансформації торговельної політики шляхом удосконалення нормативно-правових механізмів, розвитку біржово-клірингової інфраструктури, фінансово-інвестиційного забезпечення, цифрових технологій та сучасних інструментів управління ризиками. Обґрунтовано, що трансформація аграрного сектору супроводжується суттєвим зростанням системних ризиків, які потребують комплексного механізму хеджування на основі використання деривативів. Визначено, що недостатній рівень розвитку організованого ринку похідних фінансових інструментів, фрагментарність нормативно-правового забезпечення, відсутність централізованої клірингової системи, обмежена інтеграція цифрових технологій та низька інституційна взаємодія між державними регуляторами, фінансовими установами і суб'єктами аграрного бізнесу істотно стримують розвиток сучасної інфраструктури управління ризиками. Запропоновано авторську концепцію регуляторної інституційної платформи похідних фінансових інструментів, що базується на інтеграції п'яти взаємопов'язаних підсистем: регуляторно-правової, біржово-клірингової, фінансово-інвестиційної, цифрової та підсистеми управління ризиками. Встановлено функціональні взаємозв'язки між Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку, НБУ, міжнародними фінансовими організаціями, біржовими інститутами, цифровими платформами та суб'єктами аграрного виробництва. Гармонізація регуляторного середовища із вимогами європейського законодавства, зокрема MiFID II та EMIR, у поєднанні з використанням електронних торговельних платформ створює передумови для формування інтегрованої системи управління фінансовими ризиками аграрного сектору шляхом підвищення ефективності функціонування ринку деривативів, розширення доступу аграрних підприємств до фінансових ресурсів, розвитку біржової торгівлі, поглиблення співпраці з фінансовими інститутами ЄС.