Ринок облігацій в України: стан, тенденції і перспективи розвитку

Abstract

UK: В статті розглянуто стан і проблеми функціонування важливого сегменту фондовому ринку - ринку облігацій, якій є міцним джерелом боргового фінансування інвестиційних потреб емітентів і економіки в цілому. Метою роботи є дослідження динаміки і структури вітчизняного ринку державних і корпоративних облігацій, їх дохідності і ризику, можливостей і перспектив його розвитку в світі сучасних тенденцій. Обґрунтовано необхідність детального вивчення і аналізу кількісних і якісних параметрів обігу облігацій. На прикладі базових показників проаналізовано сучасний стан ринку облігацій, його структура, встановлені позитивні та негативні тенденції функціонування, виявлено чинники, що обумовлюють динаміку його кон’юнктури. Визначено місце різних груп учасників вітчизняного ринку облігацій, розкрито їх роль і значення в ефективному функціонуванні боргового сегмента фондового ринку. Зазначені ключові компоненти розвитку вітчизняного ринку облігацій. EN: The article considers the state and problems of functioning of an important segment of the stock market - the bond market, which is a strong source of debt financing of investment needs of issuers and the economy in a whole. The purpose of the work is to analyze the dynamics and structure of the domestic market of government and corporate bonds, their yield and risk, opportunities and prospects for its development in the world of modern trends. The necessity of detailed study and analysis of quantitative and qualitative parameters of bond circulation is substantiated, among which: bond market capitalization, trading volumes, number and branch affiliation of issuers, volumes of corporate bond listing. An important indicator is the ratio of trading volume to capitalization. The general qualitative characteristics of the stock market are the parameters of liquidity, activity, manufacturability and internationality of the market. On the example of basic indicators, the current state of the bond market, its structure, positive and negative trends are identified, the factors that determine the dynamics of its situation are identified. It has been established that activity is observed in the government bond market (the largest volume of issue, trade, and, accordingly, liquidity), and the segment of corporate debt is in decline and does not solve the problem of attracting investment in the real sector of the economy. The low interest and confidence of potential investors in corporate debt is due to the mismatch between the "risk-return" ratio, as well as the approach to the taxation of transactions. Unresolved problematic aspects of the domestic market of debt financial instruments also remain: insignificant capitalization, illiquidity, lack of fast, complete and open access to information, lack of qualified personnel, violation of investors' rights, especially individuals, low confidence, imperfect legislation and regulatory infrastructure, high level risk. The article identifies the place of different groups of participants in the domestic bond market, reveals their role in the effective functioning of the debt segment of the stock market. These are the key components of further recovery of the domestic bond market, which require consolidation of efforts of all market participants to implement systemic measures to build an investment-attractive and efficient environment for the circulation of debt financial instruments.